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(划重点)航运业BDI严重超跌春季反弹契机显现附股

时间:2023-01-12 来源网站:西芹财经网

航运业:BDI严重超跌春季反弹契机显现(附股)

航运业:BDI严重超跌春季反弹契机显现 更新时间:2011-2-16 8:43:36   干散货市场:澳洲洪灾导致短期供需失衡,BDI 严重超跌将反弹。1 月份散货市场延续去年四季度的下跌趋势,且跌幅加大,基本跌回09 年初大反弹的起点,远超市场预期。究其原因,10 年新船交付量大幅增加和国内4 季度以来的紧缩政策,导致供需逐渐失衡;而澳洲昆士兰洪灾成为压垮运费的导火索,大韩航运的破产申请进一步加剧了市场恐慌情绪。BDI 的跌幅远超市场预期,但短期已严重超跌,近期拆船量大增提示了干散货市场的底部信号。春节后,随着天气转暖,BDI 有望出现一波较强反弹。  油运市场:旺季虽近尾声,中东局势动荡推升油价和运费。1 月份极寒天气延续,推高油品需求,原油油轮订租活跃,成品油MR 船型订租量环比涨51%。然而油运需求增加仍未能抵消过剩运力。9 艘VLCC船的交付和储油船的大量释放致运价大跌。尽管传统的需求旺季临近尾声,但油价若因中东局势持续走高,必将增加目前处于低点的储油需求,并推动油轮运费反弹。  集运市场:月初提价失败,节后淡季真正考验船东决心。1 月份,集运市场进入节前出货小高峰,货量上升稳定运价。但船东的提价计划显然高估了市场需求,提价后为挣揽货源的明升暗降,很快将将大部分涨幅消耗殆尽。春节后将进入传统的集运淡季,运费仍然承压。但是,为了给5 月美线年度合同价格谈判创造有利局面,船东必须控制运力以稳定和抬升运价。目前,不少船东已经宣布了节后的运力调控计划,但其是否得到坚决并且一致的实施,才是对船东真正的考验,我们对此密切关注。  风险提示:经济复苏低于预期,运价反弹乏力。  投资策略:BDI 严重超跌,关注散货运输的改善空间。在12 月份投资策略中,我们提出的航运股自上而下的资产配置逻辑在1 月份的A 股市场中得到印证。集运类个股大幅跑赢市场。春节后,随着集运市场进入淡季,运价有进一步回落风险,而船东运力闲置计划的执行结果有待观察,短期可选择观望。  我们建议短期关注滞涨的中国远洋和招商轮船,近期BDI 超跌反弹和中东局势震荡推升油轮运费,公司股价存在补涨机会。中线角度,我们仍然最看好受益中国装备出口崛起、运费有望进入长期上升周期的中远航运。

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